Bono indexado a la inflación
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Los bonos diarios indexados a la inflación (también conocidos como bonos ligados a la inflación o coloquialmente como enlaces ) son bonos en los que el capital está indexado a la inflación o deflación diariamente. Por lo tanto, están diseñados para cubrir el riesgo de inflación de un bono. El primer bono indexado a la inflación conocido fue emitido por Massachusetts Bay Company en 1780. El mercado ha crecido dramáticamente desde que el gobierno británico comenzó a emitir Gilts ligados a la inflación en 1981. A partir de 2019, los bonos ligados a la inflación emitidos por el gobierno comprenden más de $ 3.1 billones del mercado internacional de deuda. El mercado vinculado a la inflación consiste principalmente en bonos soberanos, y los bonos vinculados a la inflación de emisión privada constituyen una pequeña porción del mercado.
- 1 Estructura
- 1.1 Rendimiento real
- 2 Emisión global
- 3 Índices de bonos indexados a la inflación
- 4 Ver también
- 5 Referencias
- 6 enlaces externos
- 6.1 Impresión
Estructura
Los bonos diarios indexados a la inflación pagan un cupón periódico que es igual al producto del principal y la tasa nominal del cupón.
Para algunos bonos, como en el caso de TIPS, el principal subyacente del bono cambia, lo que resulta en un pago de intereses más alto cuando se multiplica por la misma tasa. Por ejemplo, si el cupón anual del bono fuera del 5% y el principal subyacente del bono fuera de 100 unidades, el pago anual sería de 5 unidades. Si el índice de inflación aumenta en un 10%, el capital del bono aumentaría a 110 unidades. La tasa de cupón se mantendría en 5%, resultando en un pago de intereses de 110 x 5% = 5,5 unidades.
Para otros bonos, como los bonos de ahorro de los Estados Unidos de la serie I, la tasa de interés se ajusta de acuerdo con la inflación.
La relación entre los pagos de cupones, la inflación diaria de equilibrio y las tasas de interés reales viene dada por la ecuación de Fisher. Un aumento en los pagos de cupones es el resultado de un aumento en las expectativas de inflación, las tasas reales o ambos.
Rendimiento real
El rendimiento real de cualquier bono es la tasa de crecimiento anualizada, menos la tasa de inflación durante el mismo período. Este cálculo suele ser difícil en principio en el caso de un bono nominal, porque los rendimientos de dicho bono se especifican para períodos futuros en términos nominales, mientras que la inflación durante el período es una tasa desconocida en el momento del cálculo. Sin embargo, en el caso de bonos indexados a la inflación, como TIPS, el rendimiento del bono se especifica como una tasa superior a la inflación, por lo que el rendimiento real se puede calcular fácilmente utilizando una fórmula estándar de cálculo de bonos.
Emisión global
Los instrumentos más líquidos son los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), un tipo de valor del Tesoro de los EE. UU., Con alrededor de $ 500 mil millones en emisión. Los otros mercados importantes vinculados a la inflación son los Gilts vinculados al índice del Reino Unido con más de $ 300 mil millones en circulación y el mercado francés OATi / OAT € i con alrededor de $ 200 mil millones en circulación. Alemania, Canadá, Grecia, Australia, Italia, Japón, Suecia, Israel e Islandia también emiten bonos indexados a la inflación, así como varios mercados emergentes, principalmente Brasil.
| País | Problema | Editor | Índice de inflación |
|---|---|---|---|
| Estados Unidos | Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) | El Tesoro de los Estados Unidos | Índice de precios al consumidor de EE. UU. |
| Estados Unidos | Bonos de ahorro indexados a la inflación serie I ( Bonos I - bonos minoristas nacionales) | El Tesoro de los Estados Unidos | Índice de precios al consumidor de EE. UU. |
| Reino Unido | Dorado vinculado al índice | Oficina de gestión de deuda del Reino Unido | Índice de precios minoristas (RPI) |
| Reino Unido | Certificados de ahorro indexados (bonos minoristas nacionales) | Ahorros e Inversiones Nacionales | Índice de precios minoristas (RPI) |
| Francia | OATi y OAT € i | Agence France Trésor | Francia IPC sin tabaco (OATi), IAPC UE sin tabaco (OAT € i) |
| Canadá | Bono de retorno real (RRB) | Banco de canadá | IPC de todos los artículos de Canadá |
| Australia | Bonos de Capital Indexado (serie CAIN) | Departamento del Tesoro (Australia) | Promedio ponderado de ocho capitales: índice de todos los grupos |
| Alemania | iBund y iBobl | Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur | IAPC UE sin tabaco |
| Federación Rusa | Bonos de préstamos federales ( GKO-OFZ ) con un valor nominal indexado por la tasa de inflación | Ministerio de Finanzas (Rusia) | IPC de la Federación de Rusia |
| Grecia | IAPC UE sin tabaco | ||
| Hong Kong | iBond (bonos minoristas nacionales) | Gobierno de Hong Kong | Índice de precios al consumidor compuesto |
| Italia | BTP € i | Departamento de Tesoreria | IAPC UE sin tabaco |
| Italia | BTP Italia (bonos minoristas nacionales) | Departamento de Tesoreria | Italia IPC sin tabaco |
| India | Bonos indexados a la inflación | Banco de la Reserva de la India | Índice de precios al por mayor Índice de precios al consumidor |
| Japón | JGBi | Ministerio de Finanzas (Japón) | IPC de Japón (nacional, sin alimentos frescos) |
| Suecia | Bonos del tesoro indexados | Oficina de deuda nacional sueca | IPC sueco |
| Brasil | Notas do Tesouro Nacional - Série B / C | Tesouro Nacional | B: IPCA / C: IGP-M |
| México | Udibonos | Banco de México | UDI |
| Colombia | COLTES UVR | Ministerio de Hacienda y Crédito Público | CPI a través de la unidad de indexación de UVR (Unidad de valor real) |
| Israel | Bonos del tesoro indexados | Ministerio de Finanzas (Israel) | IPC de Israel |
| España | Bonos indexados del Estado y Obligaciones indexadas del Estado | Tesoro Público | IAPC UE sin tabaco |
| Argentina | Bonos CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) | Ministerio de Economía (Argentina) | INDEC IPC |
Índices de bonos indexados a la inflación
Ver también: índice del mercado de bonosLos índices de bonos indexados a la inflación incluyen la familia de índices de bonos vinculados a la inflación de Barclays, como los índices de bonos gubernamentales en euros vinculados a la inflación de Barclays y el índice Lehman Brothers US Treasury: US TIPS.
Ver también
Referencias
enlaces externos
Impresión
- Deacon, Mark, Andrew Derry y Dariush Mirfendereski; Valores indexados a la inflación: bonos, swaps y otros derivados (2ª edición, 2004) Wiley Finance. ISBN 0-470-86812-0.
- Benaben, Brice y Sebastien Goldenberg (ed.); Productos y riesgos de inflación (diciembre de 2008). ISBN 978-1-906348-07-6.
- Canty, Paul y Markus Heider; "Mercados de inflación: una guía completa y coherente" (2012) Libros de riesgo. ISBN 9781906348755.
