Una empresa conjunta (JV) es una entidad comercial creada por dos o más partes, generalmente caracterizada por propiedad compartida, rendimientos y riesgos compartidos y gobernanza compartida. Las empresas suelen buscar empresas conjuntas por una de cuatro razones: para acceder a un nuevo mercado, en particular a los mercados emergentes ; para ganar eficiencias de escala combinando activos y operaciones; compartir el riesgo de grandes inversiones o proyectos; o para acceder a habilidades y capacidades. El trabajo de Reuer y Leiblein impugnó la afirmación de que las empresas conjuntas minimizan el riesgo a la baja.
Según Gerard Baynham de Water Street Partners, ha habido mucha prensa negativa sobre las empresas conjuntas, pero los datos objetivos indican que en realidad pueden superar a las filiales controladas y de propiedad total. Escribe: "De nuestro análisis reciente de los datos del Departamento de Comercio de EE. UU. (DOC), recopilados de más de 20.000 entidades, surgió una narrativa diferente. Según los datos del DOC, las empresas conjuntas extranjeras de empresas estadounidenses obtuvieron un rendimiento promedio de los activos del 5,5 por ciento ( ROA), mientras que las filiales de propiedad total y controladas de esas empresas (la gran mayoría de las cuales son de propiedad total) obtuvieron un ROA ligeramente inferior al 5,2%. Lo mismo ocurre con las inversiones de empresas extranjeras en los EE. UU., Pero la diferencia es más pronunciada. Las empresas conjuntas con sede en EE. UU. Obtuvieron un ROA promedio del 2,2 por ciento, mientras que las filiales de propiedad total y controladas en los EE. UU. Solo obtuvieron un ROA del 0,7 por ciento ".
La mayoría de las empresas conjuntas están incorporadas, aunque algunas, como en la industria del petróleo y el gas, son empresas conjuntas "no incorporadas" que imitan a una entidad corporativa. En el caso de los individuos, cuando dos o más personas se unen para formar una sociedad temporal con el fin de llevar a cabo un proyecto en particular, dicha sociedad también puede denominarse empresa conjunta en la que las partes son " co-empresas ".
La empresa puede ser una empresa conjunta (por ejemplo, Dow Corning), una empresa conjunta de proyectos / activos destinada a realizar un proyecto específico únicamente, o una empresa conjunta destinada a definir estándares o servir como una "empresa de servicios públicos" que proporciona un conjunto limitado de servicios. a los participantes de la industria.
Algunas empresas conjuntas importantes incluyen United Launch Alliance, Vevo, Hulu, Penske Truck Leasing y Owens-Corning.
En el derecho europeo, el término "empresa conjunta" es un concepto legal exclusivo, mejor definido bajo las reglas del derecho de sociedades. En Francia, el término "empresa conjunta" se traduce de diversas formas como "asociación de empresas", "empresa conjunta", "empresa conjunta" o "comuna empresarial ".
Una JV se puede realizar de las siguientes formas principales:
En el Reino Unido, la India y en muchos países de derecho consuetudinario, una empresa conjunta (o una empresa formada por un grupo de personas) debe presentar ante la autoridad competente el memorando de asociación. Es un documento legal que informa al público exterior de su existencia. Puede ser visto por el público en la oficina en la que está archivado. Se puede ver una muestra en wikimedia.org. Junto con los estatutos, forma la "constitución" de una empresa en estos países.
Los estatutos regulan la interacción entre los accionistas y los directores de una empresa y pueden ser un documento extenso de hasta más de 700.000 páginas. Se trata de las facultades que los accionistas delegan a los consejeros y de las que éstos retienen, requiriendo la adopción de acuerdos ordinarios, acuerdos extraordinarios y la celebración de Juntas Generales Extraordinarias para hacer valer la decisión de los consejeros.
Un Certificado de Incorporación o los Artículos de Incorporación es un documento requerido para formar una corporación en los EE. UU. (En realidad, el estado donde está incorporada) y en los países que siguen la práctica. En los Estados Unidos, la "constitución" es un documento único. La Escritura de Constitución es nuevamente una regulación de los directores por parte de los accionistas de una empresa.
Con su formación, la JV se convierte en una nueva entidad con la implicación:
Al recibir el Certificado de Incorporación, una empresa puede iniciar su actividad.
Ésta es un área legal y está plagada de dificultades debido a que las leyes de los países difieren, particularmente en la aplicabilidad de los "jefes de" o acuerdos de accionistas. Por algunas razones legales, puede denominarse Memorando de entendimiento. Se realiza en paralelo con otras actividades para formar una JV. Aunque se tratan brevemente para un acuerdo de accionistas, algunas cuestiones deben tratarse aquí como preámbulo de la discusión que sigue. También hay muchas cuestiones que no están en los artículos cuando una empresa se inicia o nunca está presente. Además, una JV puede optar por permanecer como JV sola en una "cuasi sociedad" para evitar cualquier divulgación no esencial al gobierno o al público.
Algunas de las cuestiones en un acuerdo de accionistas son:
Hay muchas características que deben incorporarse en el acuerdo de accionistas, que es bastante privado para las partes cuando comienzan. Normalmente, no requiere sumisión a ninguna autoridad.
El otro documento básico que hay que articular son los Artículos, que es un documento publicado y conocido por los miembros. Esto repite el acuerdo de los accionistas en cuanto al número de directores que cada fundador puede nombrar para la junta directiva; si la junta controla o los fundadores; la toma de decisiones por mayoría simple (50% + 1) de los presentes o por mayoría del 51% o 75% con todos los consejeros presentes (sus suplentes / apoderados ); el despliegue de fondos de la firma; extensión de la deuda; la proporción de beneficio que puede declararse como dividendos; También es significativo lo que sucederá si la empresa se disuelve, si uno de los socios muere o si la empresa se vende.
A menudo, las empresas conjuntas más exitosas son las que tienen una sociedad 50:50 y cada parte tiene el mismo número de directores pero el control rotatorio sobre la empresa, o los derechos para nombrar al presidente y al vicepresidente de la empresa. A veces, un partido puede otorgar a una persona de confianza separada para votar en su lugar el voto por poder del Fundador en las reuniones de la junta.
Recientemente, en un caso importante, la Corte Suprema de la India ha sostenido que los Memorandos de Entendimiento (cuyos detalles no están en los estatutos) son "inconstitucionales", lo que da más transparencia a las empresas.
La JV no es una estructura permanente. Se puede disolver cuando:
Las empresas conjuntas son formas riesgosas de asociaciones comerciales. La literatura en negocios y administración ha prestado atención a diferentes factores de conflicto y oportunismo en empresas conjuntas, en particular la influencia de la estructura de control de la matriz, el cambio de propiedad y el entorno volátil. En términos más generales, las empresas conjuntas implican un "lado oscuro" relacionado con posibles resultados negativos, comportamientos poco éticos y organizaciones mal intencionadas.
Según un informe de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo de 2003, China recibió 53.500 millones de dólares en inversión extranjera directa, lo que la convirtió en el mayor receptor de inversión extranjera directa del mundo por primera vez, superando a los EE. UU. Además, aprobó el establecimiento de cerca de 500.000 empresas de inversión extranjera. Estados Unidos tenía 45.000 proyectos (en 2004) con una inversión in situ de más de 48.000 millones.
Las empresas conjuntas contratadas por China son un mecanismo para la transferencia de tecnología forzosa. En muchos casos, las transferencias de tecnología son efectivamente requeridas por el régimen de inversión extranjera directa (IED) de China, que cierra sectores importantes de la economía a las empresas extranjeras. Para acceder a estos sectores, China obliga a las empresas extranjeras a formar empresas conjuntas con entidades chinas con las que no tienen ninguna conexión.
Hasta hace poco, no existían pautas sobre cómo se manejaría la inversión extranjera debido a la naturaleza restrictiva de China hacia los inversores extranjeros. Tras la muerte de Mao Zedong en 1976, comenzaron a aplicarse iniciativas de comercio exterior y la ley aplicable a la inversión extranjera directa quedó clara en 1979, mientras que la primera empresa de capital chino-extranjera se llevó a cabo en 2001. El corpus de la ley ha mejorado desde entonces.
Las empresas con socios extranjeros pueden realizar operaciones de fabricación y ventas en China y pueden vender a través de su propia red de ventas. Las empresas extranjeras-chinas tienen derechos de exportación que no están disponibles para las empresas totalmente chinas, ya que China desea importar tecnología extranjera fomentando las empresas conjuntas y las últimas tecnologías.
Según la ley china, las empresas extranjeras se dividen en varias categorías básicas. De estos, cinco se describirán o mencionarán aquí: tres se relacionan con la industria y los servicios y dos como vehículos para la inversión extranjera. Esas cinco categorías de empresas extranjeras chinas son: las empresas conjuntas de capital chino-extranjero (EJV), las empresas conjuntas cooperativas chino-extranjeras (CJV), las empresas de propiedad totalmente extranjera (WFOE), aunque no pertenecen estrictamente a empresas conjuntas., además de las sociedades de inversión extranjera limitadas por acciones (FICLBS) y las sociedades de inversión a través de inversores extranjeros (ICFI). Cada categoría se describe a continuación.
La Ley EJV es entre un socio chino y una empresa extranjera. Está incorporado tanto en chino (oficial) como en inglés (con igual validez), con responsabilidad limitada. Antes de la entrada de China en la OMC, y por lo tanto las WFOE, predominaban las EJV. En el modo EJV, los socios comparten las ganancias, las pérdidas y el riesgo en igual proporción a sus respectivas contribuciones al capital social de la empresa. Estos aumentan al alza en la misma proporción que el aumento del capital social.
El contrato de JV acompañado de los estatutos de la EJV son los dos documentos legales más fundamentales del proyecto. Los artículos reflejan muchas de las disposiciones del contrato de riesgo compartido. En caso de conflicto, el documento JV tiene prioridad. Estos documentos se preparan al mismo tiempo que el informe de viabilidad. También están los documentos auxiliares (denominados "compensaciones" en los EE. UU.) Que cubren los conocimientos técnicos y las marcas comerciales y los acuerdos de suministro de equipos.
El capital mínimo se prescribe para la inversión (truncado), donde los niveles de capital y deuda extranjeros son:
También hay niveles intermedios.
La inversión extranjera en el proyecto total debe ser al menos del 25%. No se establece una inversión mínima para el socio chino. El momento de las inversiones debe mencionarse en el Acuerdo y la falta de inversión en el tiempo indicado conlleva una penalización.
Las empresas conjuntas cooperativas (CJV) están permitidas en virtud de las empresas conjuntas cooperativas entre China y el extranjero. Las empresas cooperativas también se denominan Empresas operativas contractuales.
Los CJV pueden tener una estructura limitada o ilimitada; por lo tanto, existen dos versiones. La versión de responsabilidad limitada es similar a las EJV en el estado de los permisos: el inversor extranjero proporciona la mayoría de los fondos y la tecnología y la parte china proporciona terrenos, edificios, equipos, etc. Sin embargo, no existen límites mínimos para el socio extranjero que le permite ser accionista minoritario.
El otro formato de la CJV es similar a una sociedad en la que las partes incurren conjuntamente en responsabilidad ilimitada por las deudas de la empresa sin que se cree una persona jurídica separada. En ambos casos, el estado de la empresa constituida es el de una persona jurídica china que puede contratar mano de obra directamente como, por ejemplo, un contactor nacional chino. El mínimo del capital se registra en varios niveles de inversión.
Cabe señalar otras diferencias con la EJV:
La comodidad y la flexibilidad son las características de este tipo de inversión. Por tanto, es más fácil encontrar socios cooperativos y llegar a un acuerdo.
Con los cambios en la ley, es posible fusionarse con una empresa china para comenzar rápidamente. Un inversor extranjero no necesita establecer una nueva corporación en China. En cambio, el inversor utiliza la licencia comercial del socio chino, en virtud de un acuerdo contractual. Sin embargo, según la CJV, la tierra permanece en posesión del socio chino.
Hay otra ventaja: el porcentaje de la CJV propiedad de cada socio puede cambiar a lo largo de la vida de la JV, dando la opción al inversionista extranjero, al tener un capital más alto, obtiene una tasa de retorno más rápida con el deseo concurrente del socio chino de un más tarde, el papel más importante de mantener el control a largo plazo.
Las partes en cualquiera de las empresas, EJV, CJV o WFOE preparan un estudio de viabilidad descrito anteriormente. Es un documento no vinculante: las partes aún pueden optar por no continuar con el proyecto. El estudio de viabilidad debe cubrir los aspectos técnicos y comerciales fundamentales del proyecto, antes de que las partes puedan proceder a formalizar la documentación legal necesaria. El estudio debe contener los detalles mencionados anteriormente en Estudio de viabilidad (presentaciones del socio chino).
Existe una ley básica de la República Popular China relativa a las empresas con controles exclusivos de inversión extranjera, las WFOE. La entrada de China en la Organización Mundial del Comercio (OMC) alrededor de 2001 ha tenido profundos efectos sobre la inversión extranjera. Al no ser una JV, se consideran aquí solo en comparación o contraste.
Para implementar los compromisos de la OMC, China publica de vez en cuando versiones actualizadas de sus "Catálogos de inversiones" (que afectan a empresas) prohibidas, restringidas.
La WFOE es una persona jurídica china y debe obedecer todas las leyes chinas. Como tal, se le permite celebrar contratos con las autoridades gubernamentales correspondientes para adquirir derechos de uso de la tierra, alquilar edificios y recibir servicios públicos. En esto es más similar a una CJV que a una EJV.
La República Popular China espera que las WFOE utilicen las tecnologías más modernas y exporten al menos el 50% de su producción; toda la inversión debe ser proporcionada en su totalidad por el inversor extranjero y la empresa está bajo su control total.
Las WFOE suelen ser empresas de responsabilidad limitada (como las EJV), pero la responsabilidad de los directores, gerentes, asesores y proveedores depende de las reglas que rigen los departamentos o ministerios que controlan la responsabilidad por productos defectuosos, la seguridad de los trabajadores o la protección del medio ambiente.
Una ventaja de la que disfruta la WFOE sobre sus alternativas es una mayor protección de sus conocimientos, pero una de las principales desventajas es la ausencia de una parte china interesada e influyente.
A partir del tercer trimestre de 2004, las WFOE habían reemplazado a las EJV y CJV de la siguiente manera:
| Tipo JV | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 (tercer trimestre) |
|---|---|---|---|---|---|
| WFOE | 46,9 | 50,3 | 60,2 | 62,4 | 66,8 |
| EJV,% | 35,8 | 34,7 | 20,4 | 29,6 | 26,9 |
| CJV,% | 15,9 | 12,9 | 9,6 | 7.2 | 5.2 |
| Varios JV * | 1.4 | 2.1 | 1.8 | 1.8 | 1.1 |
| CJV (No) ** | 1735 | 1589 | 1595 | 1547 | 996 |
(*) = Empresas financieras por EJV / CJV (**) = JV aprobadas
Estas empresas se forman en virtud de la Ley de Inversiones Sino-Extranjeras. El capital está compuesto por el valor de las acciones a cambio del valor de la propiedad entregada a la empresa. La responsabilidad de los accionistas, incluida la deuda, es igual al número de acciones compradas por cada socio.
El capital social de la empresa la participación del capital pagado. La cantidad mínima del capital social de la empresa debe ser de 30 millones de RMB. Estas empresas pueden cotizar en las dos únicas bolsas de valores de la República Popular China: las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. En estas Bolsas se permiten acciones de dos tipos: acciones de tipo "A" y de tipo "B".
El tipo A solo debe ser utilizado por ciudadanos chinos y solo se puede comerciar en RMB. Las acciones de tipo "B" están denominadas en renminbi, pero pueden negociarse en divisas y por ciudadanos chinos que tengan divisas. Además, las empresas estatales que han sido aprobadas para la corporatización pueden comerciar en Hong Kong en acciones "H" y en bolsas de Nueva York.
Las acciones "A" son emitidas y negociadas por ciudadanos chinos. Se emiten y negocian en renminbi. Las acciones "B" están denominadas en renminbi pero se negocian en moneda extranjera. Desde marzo de 2001, además de los inversores extranjeros, los ciudadanos chinos con divisas también pueden negociar acciones "B".
Las empresas de inversión son aquellas establecidas en China por empresas exclusivas con fondos extranjeros o conjuntamente con socios chinos que realizan inversiones directas. Tiene que estar constituida como una empresa de responsabilidad limitada.
El monto total de los activos del inversor durante el año anterior a la solicitud para hacer negocios en China no debe ser inferior a 400 millones de dólares estadounidenses dentro del territorio de China. La contribución de capital pagado debe exceder los $ 10 millones. Además, se deben haber aprobado más de 3 propuestas de proyectos de los proyectos de inversión previstos por el inversor. Las acciones suscritas y en poder de Sociedades de Inversión extranjeras por Inversores Extranjeros (ICFI) deben ser del 25%. La empresa de inversión puede establecerse como EJV.
El 15 de marzo de 2019, el Congreso Nacional del Pueblo de China adoptó una Ley de Inversión Extranjera unificada, que entrará en vigor el 1 de enero de 2020.
Las empresas de riesgo compartido son la forma preferida de inversión corporativa, pero no existen leyes separadas para las empresas conjuntas. Las empresas constituidas en la India se tratan a la par como empresas nacionales.
Las empresas privadas (solo alrededor de $ 2500 es el límite inferior de capital, sin límite superior) están permitidas en la India junto con las empresas públicas, limitadas o no, al igual que las sociedades. También se permite la propiedad unipersonal. Sin embargo, estos últimos están reservados para las NRI.
A través de las operaciones del mercado de capitales, las empresas extranjeras pueden realizar transacciones en las dos bolsas sin el permiso previo del RBI, pero no pueden poseer más del 10 por ciento del capital social en el capital desembolsado de las empresas indias, mientras que la inversión institucional extranjera (FII) agregada en una empresa tiene un límite de 24 por ciento.
El establecimiento de subsidiarias de propiedad total (WOS) y oficinas de proyectos y sucursales, incorporadas en la India o no. A veces, se entiende, que se inician sucursales para probar el mercado y obtener su sabor. La transferencia de capital de residentes a no residentes en fusiones y adquisiciones (Mamp;A) generalmente se permite bajo la ruta automática. Sin embargo, si las fusiones y adquisiciones se encuentran en sectores y actividades que requieren un permiso previo del gobierno (Apéndice 1 de la Política), la transferencia solo puede llevarse a cabo después del permiso.
Se permiten las empresas conjuntas con empresas comerciales junto con la importación de plantas y maquinaria de segunda mano.
Se espera que en una empresa conjunta, el socio extranjero proporcione colaboración técnica y el precio incluya el componente de divisas, mientras que el socio indio ponga a disposición la fábrica o el sitio de construcción y las piezas de maquinaria y productos fabricados localmente. Muchas empresas conjuntas se forman como sociedades anónimas (LLC) debido a las ventajas de la responsabilidad limitada.
En Ucrania, la mayoría de las empresas conjuntas se gestionan en forma de sociedad de responsabilidad limitada, ya que no existe una forma de entidad jurídica como empresa conjunta. La protección de los derechos de los inversores extranjeros está garantizada por la Ley de Ucrania "sobre inversiones extranjeras". En Ucrania, JV puede establecerse sin la formación de una entidad legal y actuar bajo el llamado Acuerdo de Cooperación (Dogovir pro spilnu diyalnist; Ukr. Договір про спільну діяльність). Según el código civil de Ucrania, CA puede ser establecida por dos o más partes; Los derechos y obligaciones de las partes están regulados por el acuerdo. El acuerdo de cooperación se ha extendido ampliamente en Ucrania, principalmente en el campo de la producción de petróleo y gas. Desde la independencia de Ucrania, la corrupción no permite ejecutar la ley de Ucrania, los inversores deben proteger sus derechos y propiedad ellos mismos.
