Una empresa pública, empresa pública, públicamente compañía llevó a cabo, empresa pública o sociedad anónima es una empresa cuya propiedad está organizada a través de acciones de valores que están destinados a ser comercializados libremente en una bolsa de valores o en over-the-counter mercados. Una empresa pública puede cotizar en una bolsa de valores ( empresa cotizada ), lo que facilita la negociación de acciones, o no ( empresa pública no cotizada ). En algunas jurisdicciones, las empresas públicas de más de cierto tamaño deben cotizar en una bolsa. En la mayoría de los casos, las empresas públicas son empresas privadas del sector privado, y "públicas" hace hincapié en sus informes y transacciones en los mercados públicos.
Las empresas públicas se forman dentro de los sistemas legales de estados particulares y, por lo tanto, tienen asociaciones y designaciones formales que son distintas y separadas en la política en la que residen. En los Estados Unidos, por ejemplo, una empresa pública suele ser un tipo de sociedad anónima (aunque no es necesario que una sociedad anónima sea una empresa pública), en el Reino Unido suele ser una sociedad anónima (plc), en Francia una " société anonyme "(SA), y en Alemania una Aktiengesellschaft (AG). Si bien la idea general de una empresa pública puede ser similar, las diferencias son significativas y están en el centro de las disputas de derecho internacional con respecto a la industria y el comercio.
En el período moderno temprano, los holandeses desarrollaron varios instrumentos financieros y ayudaron a sentar las bases del sistema financiero moderno. La Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales (VOC) se convirtió en la primera compañía en la historia para emitir bonos y acciones de valores al público en general. En otras palabras, la VOC fue oficialmente la primera empresa que cotiza en bolsa, porque fue la primera empresa en cotizar en una bolsa de valores oficial. Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos gubernamentales transferibles, no desarrollaron los otros ingredientes necesarios para producir un mercado de capitales completo: accionistas corporativos.
Por lo general, los valores de una empresa que cotiza en bolsa son propiedad de muchos inversores, mientras que las acciones de una empresa privada pertenecen a relativamente pocos accionistas. Una empresa con muchos accionistas no es necesariamente una empresa que cotiza en bolsa. En los Estados Unidos, en algunos casos, se puede exigir a las empresas con más de 500 accionistas que informen según la Securities Exchange Act de 1934 ; las empresas que informan en virtud de la Ley de 1934 generalmente se consideran empresas públicas.
Las empresas públicas poseen algunas ventajas sobre las empresas privadas.
Muchas bolsas de valores exigen que las empresas que cotizan en bolsa tengan sus cuentas auditadas periódicamente por auditores externos y luego publiquen las cuentas para sus accionistas. Además del costo, esto puede poner a disposición de los competidores información útil. La ley también exige otros informes anuales y trimestrales. En los Estados Unidos, la Ley Sarbanes-Oxley impone requisitos adicionales. El requisito de libros auditados no es impuesto por el intercambio conocido como OTC Pink. Las acciones pueden estar en posesión maliciosa de accionistas externos y los fundadores o propietarios originales pueden perder los beneficios y el control. El problema principal-agente, o el problema de la agencia, es una debilidad clave de las empresas públicas. La separación de la propiedad y el control de una empresa es especialmente frecuente en países como el Reino Unido y los EE. UU.
En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores exige que las empresas cuyas acciones se negocian públicamente informen sobre sus principales accionistas cada año. Los informes identifican a todos los accionistas institucionales (principalmente, empresas que poseen acciones en otras empresas), todos los funcionarios de la empresa que poseen acciones en su empresa y cualquier individuo o institución que posea más del 5% de las acciones de la empresa.
Durante muchos años, las empresas de nueva creación fueron de propiedad privada, pero realizaron una oferta pública inicial para convertirse en empresas que cotizan en bolsa o para ser adquiridas por otra empresa si se volvían más grandes y rentables o tenían perspectivas prometedoras. Con menos frecuencia, algunas empresas, como la firma de banca de inversión Goldman Sachs y el proveedor de servicios logísticos United Parcel Service (UPS), optaron por permanecer en manos privadas durante un largo período de tiempo después de la madurez en una empresa rentable.
Sin embargo, de 1997 a 2012, el número de empresas que cotizan en bolsa en las bolsas de valores estadounidenses se redujo un 45%. Según un observador ( Gerald F. Davis ), "las corporaciones públicas se han vuelto menos concentradas, menos integradas, menos interconectadas en la parte superior, de vida más corta, menos remunerativas para los inversores promedio y menos frecuentes desde principios del siglo XXI". Davis sostiene que los cambios tecnológicos, como la disminución del precio y el aumento de la potencia, la calidad y la flexibilidad de las máquinas de control numérico por computadora y las nuevas herramientas habilitadas digitalmente, como la impresión 3D, conducirán a una organización de la producción más pequeña y local.
En la privatización corporativa, más a menudo llamado " de su privatización ", un grupo de inversores privados u otra empresa que es de propiedad privada puede comprar a los accionistas de una empresa pública, teniendo la compañía fuera de los mercados públicos. Por lo general, esto se hace a través de una compra apalancada y ocurre cuando los compradores creen que los valores han sido infravalorados por los inversores. En algunos casos, las empresas públicas que se encuentran en graves dificultades financieras también pueden dirigirse a una empresa o empresas privadas para hacerse cargo de la propiedad y la gestión de la empresa. Una forma de hacerlo sería realizar una emisión de derechos diseñada para permitir que el nuevo inversor adquiera una supermayoría. Con una supermayoría, la empresa podría volver a cotizar en bolsa, es decir, privatizarse.
Alternativamente, una empresa que cotiza en bolsa puede ser comprada por una o más empresas que cotizan en bolsa, convirtiéndose la empresa objetivo en una subsidiaria o empresa conjunta del comprador o compradores, o dejando de existir como una entidad separada, y sus antiguos accionistas reciben una compensación. en forma de efectivo, acciones de la empresa compradora o una combinación de ambos. Cuando la compensación es principalmente acciones, el trato a menudo se considera una fusión. Las subsidiarias y empresas conjuntas también se pueden crear de novo ; esto sucede a menudo en el sector financiero. Las subsidiarias y empresas conjuntas de empresas que cotizan en bolsa no se consideran generalmente empresas privadas (aunque ellas mismas no cotizan en bolsa) y generalmente están sujetas a los mismos requisitos de información que las empresas que cotizan en bolsa. Finalmente, las acciones en subsidiarias y empresas conjuntas pueden (re) ofrecerse al público en cualquier momento; las empresas que se venden de esta manera se denominan spin-outs.
La mayoría de las jurisdicciones industrializadas han promulgado leyes y regulaciones que detallan los pasos que los posibles propietarios (públicos o privados) deben seguir si desean hacerse cargo de una corporación que cotiza en bolsa. Esto a menudo implica que los posibles compradores hagan una oferta formal por cada acción de la empresa a los accionistas.
Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a menudo se negocian en una bolsa de valores. El valor o "tamaño" de una empresa se denomina capitalización de mercado, un término que a menudo se abrevia como "capitalización de mercado". Esto se calcula como el número de acciones en circulación (a diferencia de las autorizadas pero no necesariamente emitidas) multiplicado por el precio por acción. Por ejemplo, una empresa con dos millones de acciones en circulación y un precio por acción de US $ 40 tiene una capitalización de mercado de US $ 80 millones. Sin embargo, la capitalización de mercado de una empresa no debe confundirse con el valor justo de mercado de la empresa en su conjunto, ya que el precio por acción está influenciado por otros factores, como el volumen de acciones negociadas. El bajo volumen de negociación puede provocar precios artificialmente bajos para los valores, debido a que los inversores temen invertir en una empresa que perciben como posiblemente carente de liquidez.
Por ejemplo, si todos los accionistas intentaran simultáneamente vender sus acciones en el mercado abierto, esto crearía inmediatamente una presión a la baja sobre el precio por el que se negocia la acción, a menos que haya un número igual de compradores dispuestos a comprar el valor al precio. los vendedores demandan. Por lo tanto, los vendedores tendrían que reducir su precio o elegir no vender. Por lo tanto, el número de operaciones en un período de tiempo determinado, comúnmente denominado "volumen", es importante para determinar qué tan bien la capitalización de mercado de una empresa refleja el verdadero valor justo de mercado de la empresa en su conjunto. Cuanto mayor sea el volumen, más probable es que el valor justo de mercado de la empresa se refleje en su capitalización de mercado.
Otro ejemplo del impacto del volumen en la precisión de la capitalización de mercado es cuando una empresa tiene poca o ninguna actividad comercial y el precio de mercado es simplemente el precio al que tuvo lugar la transacción más reciente, que podría ser hace días o semanas. Esto ocurre cuando no hay compradores dispuestos a comprar los valores al precio que ofrecen los vendedores y no hay vendedores dispuestos a vender al precio que los compradores están dispuestos a pagar. Si bien esto es raro cuando la compañía se negocia en un mercado de valores principal, no es raro que cuando las acciones se negocian over-the-counter (OTC). Dado que los compradores y vendedores individuales necesitan incorporar noticias sobre la empresa en sus decisiones de compra, es posible que un valor con un desequilibrio de compradores o vendedores no sienta el efecto completo de las noticias recientes.